يخسر الدولار الأسترالي، الذي كان يحقق أداءً جيدًا مؤخرًا أمام نظيره الأمريكي، مكاسبه بسرعة، في انعكاس لتنامي الوعي بحجم الأزمة الاقتصادية الوشيكة.

في وثائق الموازنة الصادرة عن Australian Treasury، يتوقع السيناريو الأساسي انخفاض التضخم إلى 2.5% بحلول عام 2027، بعد أن يبلغ ذروته عند 5% في منتصف عام 2026. ويستند ذلك إلى التوقعات بانخفاض أسعار النفط.

إلا أنه وفقًا لنمذجة أسوأ الحالات التي أجرتها Australian Treasury، قد يتجاوز التضخم 7% إذا أدى استمرار الحرب في الشرق الأوسط لفترة طويلة إلى دفع أسعار النفط فوق 200 دولار للبرميل في الربع الثالث.

وبدوره، سيؤدي مثل هذا التطور إلى انخفاض معدلات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 0.5% خلال العامين الماليين المقبلين، ووصول معدل البطالة الرسمي إلى 5% في عامي 2027-2028، مع عدم عودة نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى مستوياته السابقة للحرب حتى عام 2030 على الأقل.

تشير محاضر اجتماع مايو لـ Reserve Bank of Australia إلى أن ثمانية من أصل تسعة أعضاء في مجلس الإدارة دعموا رفع سعر الفائدة إلى 4.35%. جاء ذلك في الأساس بسبب تصاعد مخاطر التضخم المرتبطة بالصراع في منطقة الخليج العربي. حاليًا، تُسعّر الأسواق احتمالًا قدره 75% لرفع آخر لسعر الفائدة في أغسطس، مع إمكانية لمزيد من الزيادات إلى مستوى 4.85%.

تعبر المحاضر عن تزايد القلق بين أعضاء المجلس بشأن بقاء التضخم مرتفعًا لفترة ممتدة. ويقر البنك بأن زيادات الفائدة قد لا تؤثر بشكل كبير في التضخم على المدى القصير، إذ إن سببه الرئيس يقع خارج نطاق سيطرة البنك ويرتبط بارتفاع أسعار النفط نتيجة قيود العرض.

يفترض توقع Reserve Bank of Australia الخاص أن مضيق هرمز سيُعاد فتحه قريبًا. وليس من الواضح سبب هذا التفاؤل الكبير لدى البنك، إذ لا يزال لا توجد تسوية واضحة للمشكلة على الرغم من استمرار المفاوضات الدبلوماسية. ومنذ الاجتماع لم يمضِ وقت طويل، لكن لهجة ممثلي البنك تغيّرت؛ فقد أشارت نائبة المحافظ Sarah Hunter إلى أن أثر ارتفاع أسعار النفط سينعكس على أسعار المستهلكين في أستراليا بسرعة أكبر وبقوة أشد مقارنة بالفترات السابقة. كما أقرت بوجود سيناريو سلبي قد تقوم فيه الأسر بخفض الاستهلاك، وتقلص فيه الشركات الاستثمارات بأكثر من المتوقع.

تتمثل مهمة Reserve Bank of Australia في مكافحة التضخم، بينما تركز الحكومة على ضمان نمو الاقتصاد. وهكذا يجد أهم سلطتين ماليتين في أستراليا نفسيهما في وضع صعب. والأمل الوحيد هو التوصل إلى حل سريع للصراع في الشرق الأوسط؛ وإلا فقد تكون العواقب على البلاد كارثية.

ارتفعت صافي المراكز الشرائية على الدولار الأسترالي (AUD) بمقدار 0.5 مليار دولار لتصل إلى 6.1 مليار دولار خلال أسبوع التقرير، مما يشير إلى معنويات مضاربية شديدة التفاؤل. وفي الوقت نفسه، يسرّع السعر النظري للعملة وتيرة تراجعه، مبتعدًا أكثر عن المتوسط طويل الأجل.

قبل أسبوع، أشرنا إلى أن الرفع العدواني للفائدة من قبل RBA له حدود في قدرته على دعم الدولار الأسترالي، وأن انعكاس الاتجاه بات وشيكًا. وقد بدأ هذا التحول بالفعل الأسبوع الماضي، وحتى الآن فقد زوج AUD/USD أكثر من 40% من مكاسبه منذ أوائل أبريل، مما يشير إلى أن التراجع لا يزال أمامه مجال إضافي للاستمرار. يقع أقرب مستوى دعم عند المستوى الفني 0.7058، في حين نتوقع أن تتجه التحركات على المدى الأطول نحو منطقة 0.6940/60.