Perekonomian global dalam kondisi tak menentu. Menurut para analis di UBS, pertumbuhan ekonomi global diperkirakan akan melambat secara bertahap pada paruh kedua tahun 2025. Di sisi lain, UBS memperkirakan bahwa private credit spreads di kawasan Eropa akan tetap berada dalam kisaran saat ini, memberikan sedikit stabilitas.

Meskipun data ekonomi terbaru dari Amerika Serikat dan Uni Eropa telah melampaui ekspektasi, meredakan kekhawatiran resesi yang dipicu oleh kebijakan tarif Presiden Donald Trump, para analis tetap mengingatkan agar tidak lengah. UBS mencatat bahwa sebagian besar pertumbuhan terkini didorong oleh lonjakan ekspor menjelang implementasi tarif, suatu dorongan yang mungkin akan berkurang pada akhir tahun.

Prakiraan ini muncul di tengah prospek global yang lebih suram. Organisasi untuk Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) sebelumnya telah memperingatkan dampak dari peningkatan tarif terhadap prospek pertumbuhan AS, dan kemudian menurunkan prakiraan pertumbuhan PDB global untuk 2025 menjadi 2,9%, turun dari sebelumnya di 3,1%.

Saat ini Eropa masih menjadi target Washington, catat UBS. Menurut bank tersebut, pemerintahan Trump memberlakukan dan kemudian menunda tarif hukuman terhadap Uni Eropa sebagai tanggapan atas praktik perdagangan yang dianggap tidak adil.

Jika Eropa berhasil menghindari kenaikan tarif lebih lanjut, private credit spreads di kawasan ini dapat turun ke level terendah sejak awal tahun. Skenario utama dari para ahli strategi UBS memperkirakan bahwa spread kemungkinan akan tetap berada dalam kisaran saat ini hingga akhir 2025, didukung oleh neraca perusahaan yang sehat, tingkat default yang rendah, serta faktor teknikal yang kuat.

Pasar private credit Eropa didukung oleh fundamental yang solid serta cadangan likuiditas yang memadai untuk menjaga likuiditas dan membatasi tingkat default yang parah, tegas para analis UBS.

Menurut UBS, sektor-sektor yang paling sensitif terhadap perkembangan tarif mencakup investment-grade energy dan high-yield basic resources. Sementara itu, utang investment-grade yang diterbitkan oleh lembaga keuangan tetap berada dalam posisi yang “sangat ideal.” Sektor capital goods dan utilitas di Uni Eropa juga menunjukkan kinerja yang solid.

Dalam kondisi ini, bank merekomendasikan posisi long pada indeks iTraxx Europe Main, yang merupakan tolok ukur utama untuk European credit default swap spreads. Para analis memperkirakan volatilitas pasar akan meningkat pada bulan Juli ketika penangguhan tarif balasan Trump terhadap beberapa negara berakhir.