Sudah agak lama sejak EUR/USD mengalami peralihan pantas daripada menjadi mata wang yang kuat kepada yang lemah. Pada awalnya, para pelabur percaya bahawa Friedrich Merz, yang memenangi pilihan raya, akan memberikan keajaiban dan menarik ekonomi Jerman keluar dari kemelesetan. Akibatnya, kadar pertukaran pasangan mata wang utama ini meningkat ke paras tertinggi dalam tempoh dua bulan. Walau bagaimanapun, apabila nyata bahawa optimisme ini adalah tidak tepat, euro jatuh dengan mendadak.

Pelbagai faktor, termasuk konflik yang berterusan di Ukraine, krisis tenaga, pertumbuhan KDNK yang perlahan di China, dan peningkatan proteksionisme di A.S., telah mengubah Jerman dari enjin pertumbuhan Eropah menjadi salah satu ekonomi paling lemah di rantau ini. Kemelesetan yang dijangka untuk 2023-2024, bersama dengan kegagalan KDNK untuk kembali ke paras pra-pandemik, mempunyai implikasi yang signifikan. Dalam konteks ini, prestasi buruk parti pemerintah, Sosial Demokrat Olaf Scholz, yang merupakan keputusan terburuk mereka sejak Perang Dunia II, kelihatan hampir tidak dapat dielakkan.

Dinamik ekonomi Jerman

Para pelabur melihat Friedrich Merz sebagai seorang pemimpin yang kuat dan mampu memperbaiki ekonomi serta berhadapan dengan Donald Trump. Walau bagaimanapun, sebagai ketua Christian Democratic Union, beliau bukanlah seorang ahli sihir. Tanpa sokongan kukuh dari gabungan yang mantap, beliau tidak dapat melaksanakan langkah fiskal dengan berkesan, dan Jerman amat memerlukan peningkatan perbelanjaan pertahanan. Satu-satunya pilihan yang layak ialah mengeluarkan lebih banyak bon, sesuatu yang pernah dikritik oleh Merz sebelum ini.

Optimisme yang berlebihan telah menjadikan euro terdedah. Walaupun begitu, perkara bermula secara positif. Keyakinan perniagaan Jerman terhadap ekonomi meningkat, dan aktiviti perniagaan melonjak, membolehkan Indeks Pengurus Pembelian (PMI) Eropah kekal stabil walaupun indeks Perancis jatuh ke paras terendahnya dalam tempoh 18 bulan. Tambahan pula, indeks jangkaan daripada IFO juga menunjukkan hasil yang memberangsangkan.

Indeks Jangkaan dan Keadaan Semasa IFO

Kepercayaan awal terhadap Friedrich Merz sangat kuat, tetapi keterujaan mengenai kejayaan CDU dengan cepat mereda apabila ternyata pembentukan koalisi tidak akan menjadi mudah. Euro sempat meningkat melebihi $1.05 beberapa kali minggu lalu, namun akhirnya tidak dapat mengekalkan tahap tersebut dan jatuh kembali. Jika pasaran tidak bergerak ke arah yang dijangkakan, adakah ia cenderung untuk berubah ke arah bertentangan?

Keputusan pilihan raya parlimen Jerman membantu mengelak kejatuhan euro, walaupun di tengah prestasi harian terburuk S&P 500 sejak pertengahan bulan Disember. Biasanya, penurunan indeks saham AS menandakan penurunan selera risiko global dan cenderung mengukuhkan mata wang selamat seperti dolar AS. Namun, itu tidak berlaku kali ini.

Apa yang dahulunya menyokong kadar pertukaran EUR/USD kini seolah-olah mampu melemahkannya. Perjuangan Friedrich Merz untuk membentuk koalisi dengan cepat menyumbang kepada penurunan pasangan mata wang utama ini kepada 1.0300.

Dari sudut teknikal, carta harian EUR/USD menunjukkan pembentukan pin bar dengan bayang atas yang panjang. Ketidakmampuan bull untuk menjana momentum menaik dan kembalinya pasangan ini ke julat nilai wajarnya menunjukkan kekurangan kekuatan. Tambahan pula, jika euro jatuh di bawah $1.0455 dan $1.0445, ia mungkin menandakan peluang untuk menjual.