ڈالر/ین کا جوڑا کل 500 سے زیادہ پوائنٹ گر گیا۔ صرف چند گھنٹوں میں قیمت 160.73 سے گر کر 155.58 ہوگئی۔ اس طرح کا تیز انٹرا ڈے اقدام پچھلے تین سالوں میں سب سے بڑا اقدام تھا۔ اس معاملے میں، نام نہاد "160 کی سطح کی لعنت" دوبارہ شروع ہوئی: اس نشان کو توڑنے کو ایک سرخ لکیر سمجھا جاتا ہے جو کہ ایک اصول کے طور پر، ٹوکیو سے جوابی ردعمل کا اشارہ کرتا ہے۔

اس بار بالکل ایسا ہی ہوا۔ جیسے ہی یو ایس ڈی / جے پی وائے خریداروں نے 160.50 مزاحمتی علاقے (چار گھنٹے کے چارٹ پر بولنگر بینڈز کی اوپری لائن) سے اوپر دھکیل دیا، جاپانی حکام نے اپنی بیان بازی میں تیزی سے اضافہ کیا۔ خاص طور پر، وزیر خزانہ ستسوکی کاتایاما نے کہا کہ "فیصلہ کن کارروائی کا وقت قریب آ رہا ہے۔" اگرچہ اس نے ممکنہ مداخلت کے لیے مخصوص وقت کا ذکر کرنے سے گریز کیا، لیکن اس کے اشارے شفاف سے زیادہ تھے (مثال کے طور پر، اس نے مارکیٹ کے شرکاء پر زور دیا کہ وہ اپنے اسمارٹ فونز کو قریبی مدت میں دور نہ رکھیں)۔ آگ میں ایندھن شامل کرتے ہوئے، نائب وزیر خزانہ اور چیف کرنسی ڈپلومیٹ اتسوشی میمورا نے اس پیش رفت کو قیاس آرائی کرنے والوں کے لیے ایک آخری وارننگ قرار دیا۔

ان ریمارکس کے بعد، مارکیٹ نے طویل یو ایس ڈی / جے پی وائے پوزیشنز کی بڑے پیمانے پر لیکویڈیشن شروع کردی۔ یہ عمل اس وقت تیز ہوا جب بڑے میڈیا آؤٹ لیٹس (خاص طور پر رائٹرز اور نکی) نے اطلاع دی کہ وزارت خزانہ اور بینک آف جاپان الفاظ سے ہٹ کر عمل کی طرف بڑھے ہیں اور درحقیقت ین خریدنے اور ڈالر فروخت کرنے کے لیے ایک مربوط آپریشن کیا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، جاپانی حکام نے 2024 کے بعد اپنی پہلی کرنسی مداخلت کو انجام دیا۔

کل کے اتار چڑھاؤ کو جاپان کے نام نہاد گولڈن ویک کے باضابطہ آغاز سے بڑھا دیا گیا، جو کہ قومی تعطیلات کا ایک سلسلہ ہے، جس نے مقامی مارکیٹ کی لیکویڈیٹی کو کم کر دیا۔ مثال کے طور پر، 29 اپریل کو جاپان نے شوا ڈے کے طور پر منایا، آنجہانی شہنشاہ ہیروہیٹو کی سالگرہ۔ جاپانی بینک اور ٹوکیو سٹاک ایکسچینج بند کر دیے گئے تھے، اور جاپانی شرکاء کی سرگرمیوں میں کمی کے ساتھ، یو ایس ڈی / جے پی وائے میں لیکویڈیٹی معمول سے کافی کم تھی۔

اتفاق سے، ایک نظریہ کہتا ہے کہ وزارت خزانہ نے مداخلت کے لیے جان بوجھ کر چھٹی کا انتخاب کیا، کیونکہ ایک پتلی مارکیٹ میں بھی نسبتاً چھوٹی کرنسی کے انجیکشن بھی عام تجارتی دن کے مقابلے میں قیمتوں میں زیادہ تیز اور گہرے اضافے کا سبب بن سکتے ہیں۔ صورت حال نے ریگولیٹر کو ڈالر کی بیلوں کی شدید مزاحمت کے بغیر یو ایس ڈی / جے پی وائے کو کلیدی تکنیکی سطح سے نیچے دھکیلنے کی اجازت دی۔

واضح رہے کہ جاپان میں گولڈن ویک 5 مئی تک جاری رہے گا، اس لیے جاپانی انٹربینک مارکیٹ آنے والے دنوں میں محدود انداز میں کام کرے گی۔ اس طرح کی پتلی مارکیٹ میں جاپانی حکام کی طرف سے کوئی بھی دہرائی جانے والی کارروائیاں، یا یہاں تک کہ تیز زبانی مداخلت، یو ایس ڈی / جے پی وائے میں نئی تیز حرکتیں شروع کر سکتی ہے۔

آج کی قیمتوں کی واپسی کو دیکھتے ہوئے (خریدار کھوئے ہوئے زمین کے کچھ حصے کو بحال کرتے ہوئے 156 علاقے میں واپس آنے میں کامیاب ہو گئے ہیں)، یہ بات یاد رکھنے کے قابل ہے کہ جاپانی ریگولیٹر اکثر ایسے حالات میں سیریز میں کام کرتا ہے تاکہ پہلے "حملے" کی کامیابی کو مستحکم کیا جا سکے اور مارکیٹ کو اپنے ارادوں کی سنجیدگی کا قائل کیا جا سکے۔

مثال کے طور پر، 2022 میں جاپانی حکام نے ملٹی اسٹیج آپریشن کو انجام دیا: 22 ستمبر کو انہوں نے مداخلت کا پہلا دور اس جوڑے کے 145 علاقے میں منتقل ہونے کے بعد کیا۔ شرح تیزی سے گر گئی لیکن صرف مختصر طور پر — خریداروں نے موقع سے فائدہ اٹھایا اور بڑے پیمانے پر لمبی پوزیشنیں کھولنا شروع کر دیں، جوڑی کو واپس 152 علاقے کی طرف لے گئے۔ اس صورت حال پر ردعمل ظاہر کرتے ہوئے، جاپانی حکام نے دوسرا حملہ شروع کیا — جمعہ کی شام، 21 اکتوبر تک انتظار کرتے ہوئے (جب جاپان میں رات ہو چکی تھی اور مغرب میں لیکویڈیٹی کم ہو رہی تھی)، انہوں نے دوبارہ مداخلت کی، شرح کو 152.00 سے 146.50 تک گرا دیا۔ اور صرف دو دن بعد، 24 اکتوبر کو، ٹوکیو نے ایک مکمل دھچکا پہنچایا۔ پیر کی صبح ڈالر کی فروخت کی تیسری لہر آئی، جس نے تاجروں کو ڈیپ خریدنے سے روک دیا۔ اس ترتیب نے جاپانی حکام کو کئی مہینوں تک اس رجحان کو تبدیل کرنے کا موقع دیا۔ جنوری 2023 میں، یو ایس ڈی / جے پی وائے نے 127 کی سطح کے قریب اپنی کثیر ماہ کی کم ترین سطح کو اپ ڈیٹ کیا۔ قدرتی طور پر، دیگر بنیادی عوامل نے کردار ادا کیا، لیکن جاپانی ریگولیٹرز نے اہم کردار ادا کیا۔

ان سب کا مطلب یہ ہے کہ یو ایس ڈی / جے پی وائے میں شمال کی طرف واپسی انتہائی ناقابل اعتبار اور خطرناک ہے۔ 156.00 (چار گھنٹے کے چارٹ پر بولنگر بینڈز کی نچلی لائن) اور 155.50 (روزانہ چارٹ پر کمو کلاؤڈ کی نچلی سرحد) کے ابتدائی اہداف کے ساتھ اصلاحی اسپائکس کو مختصر پوزیشنیں کھولنے کے مواقع کے طور پر استعمال کیا جانا چاہیے۔