Ентузіазм з приводу корпоративних доходів та революції штучного інтелекту перевершив побоювання через високі ціни на нафту, інфляцію та відсоткові ставки. В результаті S&P 500 відзначився найкращою місячною динамікою з 2020 року та оновив рекордний максимум. Все це відбувалося на тлі змішаної динаміки акцій Чудової сімки та позитивної макростатистики, яка дозволила закритися в зеленій зоні 10 секторам із 11.

Місячна динаміка S&P 500

Сильна економіка здатна витримати найвищі ставки. Щодо цього найменша кількість заявок на допомогу з безробіття з 1969 і розширення ВВП на 2% у першому кварталі вселили впевненість у «биків» по S&P 500. Основним драйвером економічного зростання стали бізнес-інвестиції. Вони збільшилися на 10,4%, що є найкращим результатом за три роки.

В основі зростання показника лежать колосальні капітальні вкладення технології штучного інтелекту. Компанії продовжують витрачати гроші, а інвестори оцінюють віддачу інвестицій. Вони вважають, що діяльність Alphabet ефективна. Підсумком став найбільший добовий приріст капіталізації компанії в її історії та другий за весь час ведення обліку на ринку акцій США.

Структура та динаміка інвестицій у штучний інтелект

Навпаки, сумніви щодо ефективності вкладень Meta Platforms призвели до протилежного результату – акції емітента впали на 9%, а ринкова вартість просіла на $175 млрд. Навіть якщо бізнес працює добре, інвестори враховуватимуть плани з капітальних витрат. Хоча б для того, щоб зрозуміти, до якої компанії вкладати гроші з урахуванням її поточної фундаментальної оцінки. Якщо немає чіткого шляху монетизації, пиши зникло.

Сезон корпоративної звітності дозволяє інвесторам заплющити очі на наявні ризики. Зліт нафти до чотирирічного максимуму посилює можливість розгону інфляції. Це змусить ФРС утримувати ставки на високому рівні та підриватиме глобальний апетит до ризику. Тим більше що паралельно зростатимуть прибутковість скарбничих облігацій та вартість залучених ресурсів емітентів S&P 500.

Попри значне зростання бізнес-інвестицій, споживчі витрати у складі ВВП розчарували. Адже саме вони протягом багатьох років були головним драйвером економічного зростання.

Сезон корпоративної звітності проходить, ейфорія щодо штучного інтелекту теж. Що лишається? Широкому фондовому індексу буде складно продовжити ралі, якщо американська економіка почне розчаровувати, а ФРС буде змушена утримувати ставку за федеральними фондами через побоювання розгону інфляції в США.

Технічно на денному графіку S&P 500 має місце стійкий висхідний тренд. Перший із двох раніше поставлених таргетів на 7200 та 7300 виконаний, на черзі другий. Має сенс використати відкати для покупок. Як підтримка виступає рівень 7100.