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EUR/USD:從華盛頓到 Burgenstock:地緣政治為市場交易定調
歐元兌美元匯價在週一於接近週五收盤價的水準附近交投,位於 1.14 區間中段。近期的地緣政治事件並未激勵 EUR/USD 買方推升匯價向 1.15
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歐元兌美元匯價在週一於接近週五收盤價的水準附近交投,位於 1.14 區間中段。近期的地緣政治事件並未激勵 EUR/USD 買方推升匯價向 1.15 區間邁進,同時也未讓賣方得以將價格重新壓回至上週的低點水準。地緣政治因素仍然是 EUR/USD 交易者關注的焦點。可以說,市場參與者對談判初步結果抱持謹慎的樂觀態度,但同時對於達成一項全面協議的前景,依然維持「健康的懷疑」。然而,週一市場上正面訊號明顯多於負面訊號。因此,我認為目前市場在對正在發生的事件作評估時,顯得過於保守。也正因如此,EUR/USD 的買方尚未能真正釋放此前所積聚的「潛在動能」——在對新聞背景作出較為正面的解讀之下,這些動能本已足以把匯價推升至更高水準,至少進入 1.15 區域。根據巴基斯坦總理 Shahbaz Sharif 的說法,Burgenstock 的會談「展現了令人鼓舞的進展」。他指出,各方已就一份在未來 60 天內達成最終協議的路線圖達成共識,並同意設立一個高層級委員會進行政治層面的監督。正如總理所言,「討論在正面且建設性的氣氛下進行,並取得了令人鼓舞的成果。」與此同時,伊朗經濟部長 Seyed Ali Madanizadeh 宣布,解凍伊朗資產的進程已於週一啟動。他表示,中央銀行已開始採取「必要措施,以解凍伊朗被凍結的外匯儲備」。最後,美國副總統 JD Vance 表示,會談「非常、非常成功」,因為各方在談判中取得了重大進展。據他所言,伊朗已同意允許聯合國及 IAEA 視察員進入國內,監督各方對已達成協議的履行情況。Vance 將這項協議比作蓋房子,指出雖然「房子尚未建成,但已打下良好的地基」。換言之,儘管伊朗代表團離開了 Burgenstock 峰會,各方仍然得以正式核准這份路線圖。這對談判進程的下一階段至關重要——週一,工作層級的談判已在瑞士展開(伊朗方面由一名高階官員——副外長——率隊),以制定落實協議的具體執行機制。那麼,為什麼在來自美國、巴基斯坦和伊朗的評論明顯偏向正面之際,市場上仍持續存在令人不安(更準確地說,是懷疑)的情緒?在我看來,有幾項基本因素值得特別關注。首先,圍繞核計畫的重大分歧依然存在。美國堅持「零濃縮」原則,要求伊朗拆除離心機,並對後續發展設置長達 20 年的長期凍結。德黑蘭方面則拒絕接受超過 10 年的限制,並表示不準備採取其認為侵犯國家發展和平核計畫權利的措施。其次,存在所謂的「以色列因素」。眾所周知,以色列並未直接參與談判進程,但華盛頓與德黑蘭之間達成的備忘錄,是建立在這樣的假設之上:美國能夠約束以色列,而伊朗則能管控其在區內的代理武裝力量。也因此,多數分析人士將此視為主要風險之一——即便華盛頓與德黑蘭之間最終達成協議,區內那些未被正式納入協議框架的參與者仍然存在。來自以色列或伊朗代理武裝的任何軍事行動,都可能將瑞士達成的協議「歸零」。順帶一提,與瑞士談判同時,在 Donald Trump 的「督導」下,以色列與黎巴嫩官方政府之間的會談正在華盛頓進行。初步消息顯示,雙方已就黎巴嫩南部的「試點區域」達成共識,以色列軍隊應自該等區域撤出,並將控制權移交給黎巴嫩正規軍。不過,這輪會談是否最終能獲得成功,仍是未知之數。在這樣錯綜複雜且多層次的外交進程中,EUR/USD 交易者實際上採取的是觀望立場。EUR/USD 之後的走勢,很大程度上將取決於談判的進展情況,不僅在 Burgenstock,亦包括華盛頓。任何一方方向上的進展,都可能提升市場對風險資產的興趣並支撐歐元;而新的外交挫折,或中東地區緊張局勢的再度升溫,則又會推高對包括美元在內的避險資產的需求。目前局勢仍具相當懸念,因此即便現階段正面訊號佔優,力量對比依然可能向任一方向傾斜。在如此不明朗的環境下,對 EUR/USD 採取觀望策略較為可取——至少應等待有關談判進程前景的訊號更為明確之後,再作進一步判斷。
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Irina Manzenko,
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